[연금계좌] TIGER 미국MSCI리츠(합성 H) vs KODEX 미국부동산리츠(H) 차이점? 어디에 투자할까?

1. 개요

먼저 두 종목에 대해 간략히 살펴보면 두 종목 모두 미국 리츠 섹터에 투자하는 것은 공통된 사항 같다. 다만 파생상품을 활용하여 미국 리츠지수인 MSCI US REIT 지수 추종여부가 차이이다.

 

구분	내용
TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)	- 미국 리츠(부동산투자회사) 섹터에 투자하는 ETF 상품 - 파생상품을 활용하여 미국 리츠 지수(MSCI US REIT 지수 추종 - 환헤지 전략을 사용 - 분기마다 배당금을 지급하는 인컴형 ETF
KODEX 미국부동산리츠(H)	- 미국 증권거래소에 상장된 리츠(REITs)을 주된 투자 대상으로 선택 - 신탁재산의 60% 이상을 리츠(REITs)에 투자 - Dow Jones U.S. Real Estate Index를 기초지수로 삼아, 해당 지수의 변동에 따라 투자신탁재산을 운용 - 부동산개발, 관리, 보유, 중개 등 부동산 관련 기업의 주가에도 투자

 

구분	TIGER  미국MSCI	KODEX 미국부동산
시총	1,177억원	198억원
보수	0.37%	0.25%
분배주기	월배당	월배당
연분배율	4.78%	4.42%
연 분배금	545원	476원

 

 

2. 종목별 특징과 차이 

TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)는 MSCI지수 추종이 과반이상을 차지하고 있으며, 그 외는 개별 리츠 주식을 5% 미만의 물량으로 여로종목에 분산하여 투자했다. 

TIGER 미국MSCI리츠(합성 H) 종목 구성 TOP10

 

 

KODEX 미국부동산리츠(H)는 지수추종이 아닌 여러 개별종목에 분산 투자 되어있다. 아래는 5월4일 기준 TOP 20개의 종목 리스트. 이 외 53종목이나 더 있다. 

종목명	종목코드	수량	비중(%)	평가금액(원)
PROLOGIS INC	PLD US Equity	297	7.78%	41,682,941
AMERICAN TOWER CORP	AMT US Equity	150	6.81%	36,504,422
EQUINIX	EQIX US Equity	30	5.39%	28,911,611
Dow Jones US REAL 2024 06	DJEM4 Equity	1	4.33%	23,233,172
WELLTOWER INC	WELL US Equity	178	4.31%	23,124,007
SIMON PROPERTY GROUP INC	SPG US Equity	105	3.77%	20,230,518
REALTY INCOME CORP	O US Equity	268	3.70%	19,855,817
DIGITAL REALTY TRUST INC	DLR US Equity	97	3.45%	18,505,697
CROWN CASTLE Inc	CCI US Equity	140	3.41%	18,286,122
PUBLIC STORAGE	PSA US Equity	51	3.40%	18,226,324
COSTAR GROUP	CSGP US Equity	131	3.05%	16,338,965
VICI PROPERTIES INC	VICI US Equity	333	2.47%	13,238,863
EXTRA SPACE STORAGE INC	EXR US Equity	68	2.42%	12,976,938
AVALONBAY COMMUNITIES INC	AVB US Equity	46	2.20%	11,801,266
CBRE GROUP INC - A	CBRE US Equity	96	2.12%	11,358,297
IRON MOUNTAIN INC	IRM US Equity	94	1.88%	10,097,808
EQUITY RESIDENTIAL	EQR US Equity	111	1.83%	9,787,551
WEYERHAEUSER CO	WY US Equity	235	1.82%	9,758,944
SBA COMM	SBAC US Equity	35	1.69%	9,034,498
INVITATION HOMES	INVH US Equity	185	1.62%	8,679,932

 

3.  투자는 어디에?

한 종목은 MSCI 지수 추종이고, 한 종목은 개별주식 추종이다.둘 중 어느 종목에 투자해야 향 후 성과가 더 좋을 수 있을까? 그리고 조금 더 안정적인 종목은 어느 종목일까? 

 

일단 좀 더 직관적으로 알기 쉬운 종목은  KODEX 미국부동산리츠(H)이다. 그 유명한 리얼티인컴도 보인다. 말 그대로 지수추종 ETF인 SPY나 QQQ와 크게 다를 바 없는 주력이 미국 리츠인 일반적인 ETF이다.

 

리얼티인컴 한 종목 몰빵이 부담스러우면 이 ETF를 투자하여 리스크를 분산시키며 월배당을 타면 된다. 근데 리츠 종목은 사실 그 자체가 분산이 돼있긴 하다. 리얼티 인컴이  보유하고 있는 건물이 작년 기준 1만 5천 곳이나 된다고 한다. 이런 리츠 사들을 73개를 분산해서 투자하는 것이  KODEX 미국부동산리츠(H)이니 리스크가 분산된 것임에는 틀림없다. 하지만 반대로 생각해 보면 부동산은 금리와 경기에 민감한 것이 사실이다. 어느 한 곳이 무너지면 도미노처럼 무너질 수 있는 것이 부동산 산업이다. 오히려 오랜 세월 안정적으로 운영해 온 곳 몇 곳만 살아남고, 다른 곳들은 한방에 날아가버릴 수 있지 않을까? 리츠 ETF는 분산투자가 아닌 오히려 사업확장에 따른 부실을 초래하여 대내외 위기 촉발 시 ETF 자체의 가격하락 등의 위기를 초래할 수 있지는 않을까? 외부 위기 촉발 시 SPY나 QQQ에 비해 더 큰 폭락을 각오해야 될 수도 있을 것 같다. 그렇다면 앞으로 리츠섹터가 SPY를 능가할 수 있을까? 이 부분에 대해서도 좀 더 조사를 해봐야겠다. 

구분	개별	ETF
성과 측면	우수한 종목 선별 시 지수를 능가할 수 있지만, 부실 종목 선택 시 손실 위험도 큼	분산효과로 개별 리스크는 낮지만, 지수 상승 시 상대적으로 제한된 수익
안정성 측면	기업 본연의 안정성에 기반	분산효과가 있지만 전체 리츠 섹터 부실화 위험은 있음
투자 편의성	충분한 리서치와 모니터링 필요	분산투자 및 유동성 측면에서 편리함

 

그렇다면 MSCI지수를 추종한다는 TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)는 어떨까? 그런데 MSCI US REIT 지수는 도대체 뭘까? 이에 대해 조사해서 정리한 내용은 다음과 같다. 

 

   MSCI US REIT 지수?

 MSCI US REIT 지수란 '시가총액 가중 방식'과 '유동성 기준'으로 대표성 있는 리츠 종목들을 선별하여 미국 리츠 시장 전체를 가장 잘 반영하고 있는 지수를 의미한다. 

MSCI US REIT 지수?	- 미국 부동산투자신탁(REITs) 시장을 대표하는 지수 - 미국 증권거래소에 상장된 리츠 종목들 중에서 유동성과 규모 등을 기준으로 선별하여 구성
지수 구성 방식?	1. 유동주식시가총액(Free float-adjusted market capitalization) 가중 방식 2. 상위 85%의 누적 유동주식시가총액을 차지하는 리츠 종목들로 구성 3. 개별 종목 최대 편입 비중은 25%로 제한 - 약 125개 리츠 종목으로 구성되어 있고,  - 업종별로는 주거용(34.5%), 산업용(17.1%), 혼합(16.4%) 등 다양한 부동산 유형을 포괄

 

 

4. 어느 종목이 더 안전해?

위 내용들을 종합해 봤을 때, 수익률 측면에서는 두 ETF 모두 큰(?) 차이는 없을 것이라 사료된다. 만일 리츠 시장에 호황이 오면 두 종목 모두 그 수혜를 입을 것이라 사료된다. 만일 KODEX 미국부동산리츠(H) 상품 중 높은 비중을 차지하는 특정 종목이 크게 오른다면 KODEX가 당연히 크게 오르겠지만, 그 상승분은 MSCI US REIT 지수에도 반영되지 않을까 싶다. 하지만 반대로 생각해 보자. 그 종목들 중 어느 한 곳이 상폐당하면 어떻게 될까? 둘 중 어느 종목이 더 안전할까? MSCI US REIT 지수를 추종하는 ETF가 더 안전하지 않을까? 두 종목 중 하나를 선택한다면, TIGER 미국 MSCI리츠가 더 유리할 것으로 판단된다. 

KODEX 미국부동산리츠(H)	TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)
- 개별 기업이 상장폐지되면 그 주식 가치가 0이 되어 직접적인 손실이 큼 - 포트폴리오 내 그 종목의 비중이 클수록 타격이 더 큼	- 지수 자체는 다수의 리츠로 분산되어 있어 한 종목의 영향력이 제한적. - 시가총액 가중 방식이므로 소형종목의 비중 자체가 작음 - 현시점 분배금이 더 높음 (운영보수는 좀더 높지만)

 

 

5.  결론

물론  KODEX 미국부동산리츠(H) 종목을 하나하나 뜯어서 공부를 해가며 건전성을 점검하여 안전성을 검증할 시간과 능력이 내게 있었다면 KODEX 미국부동산리츠(H) 종목을 선정할 수도 있었겠다. 하지만 내겐 그럴 시간도 능력도 없다. 그렇기 때문에 리츠 ETF는 TIGER 미국MSCI리츠(합성 H)를 보석캔디바 퇴직연금 계좌에 포함하기로 결정했다. 

 

 

※ 이 글은 종목 추천이 아닌, 기록을 위해 작성된 글임을 알려드리며, 투자 전문가가 아닌만큼 많은 오류가 있을 수 있을 알려드립니다. 여러분의 투자에 행운이 가득하길 바랍니다. 

 

 

 

 

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