[투자교훈 기록] 저평가인줄 알았는데 폭삭 망했수다ㅠ part1

 

재무제표를 열심히 분석해서 오랜 기간 매출과 이익이 꾸준히 성장해 온 기업에 투자를 했었다. 하지만 해당 식품기업의 주 재료인 대두값의 급등을 시작으로 EPS는 박살나고 주식은 어느순간 저평가에서 고평가로 전환이 됐다.'안전마진'은 순식간에 ZERO로 전환되며,순식간에 주가가 40%가까이 빠지는 것을 보면서 큰 배움을 얻었기에 투자의 과정을 기록해본다.

1. 장기간 성장에도 낮은 PER에 투자하게 된 이유

이번 투자 건은 약 10년 가까이 꾸준히 매출과 이익이 성장해 온 '식품기업'을 대상으로 하였음

• 기업은 오랜 기간 동안 안정적인 성장을 보여주었으나, 주주환원 정책으로 '배당금은 지급하지 않는' 상태였음
• 당시 주가 기준으로 '주가수익비율(PER)은 7 근처'로, 장기 성장세를 고려할 때 시장에서 '저평가' 상태로 판단하였음
• 이러한 재무적 지표와 과거 성장 이력을 바탕으로, 앞으로도 매출과 이익이 계속 성장할 것이라는 단순한 기대를 가지고 투자를 결정하였음

2. 예상치 못한 외부 변수로 인한 기업 가치평가의 급변

투자를 결정한 직후, 예상치 못한 외부 요인이 기업의 수익성을 급격하게 악화시키며 가치평가에 큰 영향을 주었음

• 예상과 달리 '대두 가격이 급격히 상승'하였고, 이는 식품기업의 주요 재료비 증가로 이어져 순식간에 '이익이 폭망'하는 결과를 초래하였음
• 이익이 급감하자, 기존의 'PER 7'로 저평가되었던 주식은 순식간에 '이익 대비 고평가'된 주식으로 탈바꿈되었음
• 주가는 이러한 악재를 즉각 반영하여 4만원 초반대에서 순식간에 '2만원대로 폭락'하는 모습을 보여주었음

3. 투자 손실 모면 후 얻은 가장 큰 깨달음: 가치평가의 역동성

다행히 이 종목을 다른 투자 기회를 위해 손실이 발생하기 전에 매도하여 실질적인 손해를 입지는 않았으나, 이 경험을 통해 투자에 대한 중요한 깨달음을 얻었음

• 기업의 가치평가는 정적인 것이 아니며, '외부 요인'('재료비 급등' 등)에 따라 실시간으로 계속 '변화할 수 있다는' 사실을 체감하였음
• '오늘 싼 주식'이 이익 급감이라는 외부 충격으로 인해 순식간에 '내일 비싼 주식'으로 변경될 수 있음을 확인하였음
• 마트에 가서 해당 식품회사의 제품을 보면 서 뭔가 쌔한 느낌을 받았음. 과연 이 상품으로 매출과 이익이 성장할 수 있을까? 그것이 매도의 이유였음. 한 기업에 대해 강한 확신을 갖기 위해서는 도대체 얼마나 많은 공부를 해야될까

4. 외부 충격에 대비하는 '배당 성장' 안전마진의 필요성

급격한 외부 충격으로 인한 주가 하락 시 방어막이 될 수 있는 '추가적인 안전마진'이 필요하다는 결론에 도달하였음

• 만약 이 기업이 최소 '5년 이상 꾸준히 배당 성향 20% 이상'을 유지하며 배당을 성장시켜 온 주식이었다면, 주가 폭락의 상황에서 '배당금이 일종의 안전마진' 역할을 해줄 수 있지 않았을까 생각하게 되었음
• 즉, 주가 하락에도 불구하고 지급되는 배당금은 투자자에게 심리적, 실질적 방어선이 되어주어 폭락 폭을 줄여주거나 홀딩에 대한 근거를 제공해줌

5. 현재 시장 심리와 본질 집중 투자 연습의 다짐

최근 미국 지수를 포함한 대부분의 주식이 많이 오르면서, 새롭게 투자할 '저평가된 성장하는 배당주'를 찾기 어려운 시장 상황임을 인지함

• '시장의 심리'는 결국 '가격이 선행하여 결정'하고 있음을 확인함
• 가격이 내리면 아무리 좋은 종목도 순식간에 '쟂빛 전망'으로 바뀌고, 가격이 오르면 희망 없던 주식도 '장미빛 미래'로 도배가 되는 현상을 목격함
• 뉴스는 항상 가격의 흐름을 '후행적으로 설명'해주는 도구일 뿐이므로, 눈앞의 가격과 뉴스에 휘둘리지 않고 '기업의 본질'에 집중하는 투자 연습을 꾸준히 해야겠다고 다짐함

이번 저평가 성장주 투자 경험을 통해 외부 환경에 취약한 기업의 위험성을 재인식하였음

가치평가는 항상 유동적이며, 예상치 못한 충격을 흡수할 수 있는 '배당 성장'과 같은 추가적인 '안전마진' 확보가 필수적이라고 판단함

본질에 집중하고 시장 심리에 휘둘리지 않는 투자자가 되기 위한 훈련을 지속적으로 수행할 것임